【一切尽在掌握之中，就看美元还能撑多久了】我发现一件特别有意思的事情：别看我们的M2在上涨，但实际上印钱往市场上扔的行为，这两年从来没有发生过。比如去年到今年初救市，采用的方式是离岸国企抛洒外汇，换取人民币来拯救指数，而并不是直接开印钞机往里面扔钱。这里面我认为核心逻辑是，股汇债里面，汇率是绝对优先的考虑。

大规模印钱投入股市以后，由于港股通的制度，必然导致北向资金大规模卖出，进而导致外汇大量流出，这间接导致为什么现在股票没行情。而且，整个亚太现在都缺美元。日元汇率战场上，对冲基金几乎是黑洞般的吞噬美元，然后转手购买美债或者吃美元利息。

事实上，目前猪肉价格已经比年初翻了一番，因此有迹象表明印钞机里面的有一部分货币已经在直接流向市场，而不是之前那样一定要通过放贷方式流通出去。如果美联储持续不降息，人民币汇率甚至破7.4都是有可能的，在民间市场上，港币对人民币1:1交易已经不新鲜。

年初的时候，人民币一度反弹回到7.2以下，我也出现了误判以为会回到7以下。但是本轮加息周期太长，叠加货币互换政策的持续顺利进展，使得此轮汇率会长期在7.2以上徘徊，但显然还是利大于弊，一切尽在掌握之中，就看美元还能撑多久了。